廣達 (2382 TT, NT$70.1, 增加持股)
伺服器/儲存業務成長，帶動2014年獲利佳
▓ 4Q13營收與出貨動能轉強
▓ 1Q14為淡季，營收將季減，此為2014年谷底
▓ 筆電市佔率提高與伺服器為2014年雲端業務成長主要推手；營業利益率將自2013年1.7%反彈為2014年2.1%，刺激2014年獲利年增21%
▓ 反映每股盈餘溫和調升與雲端股價向上修正，我們12個月目標價自69元(2014年每股盈餘預估12倍)上修為84元(14倍)；雲端展望亮麗、現金股利收益率豐厚，評等調升為「增加持股」
近期大多數雲端相關股價大漲，供應鏈估值多數上升至15-20倍，我們認為公司股價仍低估。雖然雲端營收貢獻2014年不到20%，但我們預估其獲利貢獻超過30%，2015年且達到40%左右，因此，我們認為其股價估值逐漸接近雲端相關個股。此外，公司財務結構佳，現金流量充裕，加上預期2014年股利配發率將優於歷史趨勢65%以上，使其現金股利收益率超過5%，為另一吸引力與股價支撐，我們因而上修目標本益比由12倍至14倍。
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